Руководство инвестиционными проектами компании - Большая энциклопедия инструкций и руководств

Процессы управления инвестициями и инвестиционными проектами

Свежие публикации автора:

Содержание

1 Сущность управления инвестициями на предприятии
2 Основные понятия управления инвестиционными проектами
3 Параметры управления и жизненный цикл ИП
4 Процессы управления реализацией инвестиционных проектов
5 Подсистемы управления инвестиционным проектом

Мотивами инвестиционной деятельности выступают потребности развития и санации бизнеса. Однако инвестиции не являются естественной, самоорганизующейся формой деятельности компании. Данное обстоятельство вызывает потребность действий, именуемых как управление инвестициями. Одним из важнейших объектов управления служат инвестиционные проекты, которые, в свою очередь, занимают львиную долю всех проектных мероприятий организации. Процессы управления инвестициями и проектами, интегрированные общую систему управления, в современном бизнесе начинают занимать доминирующую позицию.

Сущность управления инвестициями на предприятии

В отличие от инвестиционных проектов (ИП), инвестиции в бизнесе воспринимаются как денежные средства и иное имущество, вкладываемые для получения доходов, прибыли и других полезных эффектов в объекты предпринимательской деятельности. Это широкое понятие, захватывающее в состав своей реализации такое инструментальное средство, как ИП. Инвестиционная деятельность компании – существенная часть ее хозяйственной деятельности, которая совместно с операционным циклом решает задачи реализации стратегии. Управление инвестициями является одним из компонентов управления бизнесом, тесно связанным с подсистемами стратегического, финансового и инновационного управления.

Под управлением инвестициями следует понимать деятельность, включающую процессы выбора направлений и объектов инвестирования, управления ИП, анализа и регулирования ИД. В данные управленческие действия включаются также обеспечивающие процессы методического, регламентационного совершенствования, автоматизации и управленческого учета. Целями управления инвестициями являются максимизация стоимости бизнеса как капитала и достижение стратегических целей в установленные сроки.

Иерархия инвестиционного управления на предприятии

Управление инвестиционным проектом – деятельность, предполагающая планирование, организацию, мотивацию, контроль и регулирование хода ИП, направленная на получение результата инвестиционной задачи в условиях ограничений по сроку, бюджету, уровням рисков и качества. Реализация процессов управления инвестициями имеет циклическую природу, реализуемую регулярно и поэтапно. Основные этапы менеджмента в инвестиционной сфере на корпоративном уровне представлены на схеме далее.

Схема последовательности этапов управления инвестициями

Из представленной схемы мы видим, что акцент в инвестиционном менеджменте выражен в большей степени на финансовой составляющей выбора, оценки, контроля и анализа ИД. Общие управленческие акценты сфокусированы на этапах управления ИП и рисками. Управление инвестициями как явление с позиции его задач и функций более подробно раскрыто в статье, посвященной сущности системы инвестиционного менеджмента. В завершение настоящего раздела приводятся основные принципы, применяемые для настройки управленческих кондиций для целей повышения их эффективности.

Принцип соответствия стратегическим целям развития.
Принцип интегрированности с общей системой управления компанией.
Принцип избирательности при выборе вариантов принятия управленческих решений.
Принцип гибкости в принятии корректирующих решений с учетом изменяющихся внешних и внутренних условий.
Принцип универсальности используемых инвестиционных и аналитических инструментов.
Принцип стандартизации оформления.
Принцип персонализации ответственности за каждое инвестиционное решение и его исполнение.

Основные понятия управления инвестиционными проектами

Управленческая точка зрения на инвестиционный проект предполагает его рассмотрение не только в качестве объекта регламентированного воздействия. Проект как комплекс мероприятий и работ, выполняемых в условиях ограничений, имеет также инвестиционную составляющую. В первую очередь, ИП принимается под управление как инвестиционное событие, с вложенным в него набором финансовых, материальных, интеллектуальных и трудовых ресурсов. Данные ресурсы планируются и управляются в моменты их преобразования в новую вещественную или нематериальную форму, а также в момент прекращения ИП его исполнением.

Планирование проекта предусматривает определенный финансовый результат и достижение целей, включая материально-вещественные результаты. Если проект значимый, планирование основано на таких понятиях, как миссия, стратегия и результат ИП. Миссия проекта выражает его генеральную цель, корневую причину его реализации, лежит в основе формулирования основной задачи ИП с позиции его будущих продуктов (услуг, продукции, средств производства, рынков и технологий). Стратегия ИП – основной контекст направлений действий, определяющих успех проекта в соответствии с его миссией. Как любая управленческая стратегия, она состоит из:

стратегического анализа;
разработки стратегии;
ее реализации.

Результатом проекта является его продукт и вторичные полезные эффекты. Системная совокупность управленческой деятельности подразумевает взаимодействие ряда элементов, которые также подлежат определению для дальнейшего их применения.

Проектная структуризация.
Функции управления ИП.
Подсистемы управления ИП.
Жизненный цикл ИП.
Методы управления ИП.

Схема управления ИП через проецирование структурной модели

Управление инвестиционными проектами базируется на принятой организационной структуре с позиции реализации проектной доктрины управления. Вместе с тем, организационный контекст – это только часть комплекса мер по структуризации ИП. Под ней мы понимаем декомпозицию проектной модели на структурные подсистемы, позволяющие эффективнее управлять проектом в целом. Структурированная модель как бы переводится с уровня проектирования на реализационный уровень (смотрите схему, представленную выше). Процедура структуризации относится к разделам функции планирования. Среди ее результатов ведущие места занимают матрица ответственности и иерархическая структура работ. К функциям управления ИП мы относим действия по:

анализу;
планированию и составлению проектного бюджета;
организации исполнения и принятию решений;
контролю и мониторингу;
оценке и отчетности;
экспертизе, проверке и приемке;
учету и администрированию.

Параметры управления и жизненный цикл ИП

Инвестиционный проект имеет значительное число показателей, которые подвергаются планированию, контролю и регулированию в процессе управления. Рассмотрим список параметров, которые отслеживаются управляющей системой.

Виды и объемы запланированных работ.
Трудоемкость и продолжительность этапов ИП (сроки и продолжительность фаз, этапов и операций, резервы времени, уровень связей между работами).
Бюджет ИП (оттоки, притоки денежных средств, сопутствующие издержки).
Потребные для реализации ИП ресурсы (трудовые, финансовые, материальные, производственно-мощностные и т.д.).
Качество решений, техники и технологии, промежуточных и выходных продуктов.

Жизненный цикл ИП по методике Всемирного банка

Период с момента зарождения замысла до оцененного достижения запланированных результатов называется жизненным циклом проекта (ЖЦП). Наиболее подробную поэтапную последовательность ЖЦП предлагает методика Всемирного банка. Ее схема приведена выше. Каждая стадия обладает не только событийной, но и управленческой спецификой, поэтому управление инвестиционными проектами строится с учетом особенностей цикла.

Для каждого из участников ИП и начало, и окончание проекта наступают в разные моменты времени. В момент инициации инвестор может еще и не знать об открывающихся возможностях, а менеджер проекта за начало ИП принимает либо первичный разговор с куратором, либо момент подписания устава проекта. В ходе реализации основных фаз ЖЦП возникают определенные проблемы, которые часто носят типовой характер. Состав типовых проблем по стадиям предлагается вашему вниманию далее в визуальной форме.

Типовые проблемы управления ИП по стадиям ЖЦ

Среди типовых проблем не указаны трудности решения, связанного с завершением проекта исполнением и проблемы досрочного прекращения ИП. Самый поздний срок завершения может быть выбран в момент, когда производственная деятельность, связанная с выполненными инвестиционными вложениями, завершена. Все полученные результаты от ИП проанализированы, выполнена работа над ошибками, отчет по проекту принят, а дела переданы в архив. Производство продукции завершено, оборудование демонтировано и списано.

Имеют место случаи, когда проект признается завершенным по факту начала эксплуатационной фазы и издания приказа о закрытии. И, к сожалению, возникают ситуации, в которых проект вынужденно оканчивается, хотя результат ИП не достигнут полностью или частично. Примерами таких завершений могут служить:

внесение в проект радикальных изменений, не предусмотренных в первоначальной редакции плана, при которых проще открыть новый проект, а прежний закрыть;
внештатный вывод инвестиционного объекта из эксплуатации;
остановка финансирования проекта по различным причинам;
перевод проектной группы, вспомогательного персонала, занятого на проекте, на другой объект или работу.

Реализация основных этапов ИП в строительстве по фазам его жизненного цикла

Процессы управления реализацией инвестиционных проектов

Помимо состава средств, включаемых в систему управления ИП, существенное значение для целей повышения его эффективности имеют подходы к выстраиванию процессов управления. Различают три подхода: предметный, динамический и функциональный. Управлять можно непосредственно объектом инвестирования и вырабатываемыми ими мощностями. Такой подход называется предметным, он обеспечивает сосредоточение на успехе ИП, локализованного до одного объекта.

Возьмем, к примеру, металлургическое прокатное производство. Техническое переоснащение и реконструкция прокатного стана – достаточно сложный инвестиционный проект закрытого типа. Вся сложность ИП состоит в том, что действует жесткое временное ограничение реализационной фазы – технологический цикл всего предприятия не позволяет надолго останавливать производство. Инфраструктура работ, материалы, комплектующие, оборудование на замену должны быть подготовлены заранее. Система управления конкретным проектом выстраивается с учетом длительности, организационной, технической и технологической сложности работ. Задействуются многие управленческие подсистемы: финансовая, логистическая, маркетинговая и т.д.

Динамический подход учитывает временной фактор при проектировании процессов и работ воплощения инвестиционного замысла. Проектные события выстраиваются в логически обусловленной взаимосвязи с раскладкой работ по времени начала, окончания и продолжительности. Данный подход требует особого отношения к использованию таких управленческих средств, как:

структуризация организации и процедур ИП;
система работы с информацией о прохождении проектных этапов (ее сбор, обработка и хранение);
методы управления решениями, операциями и событиями ИП.

При функциональном подходе управление инвестициями строится на регламентных функциях управления, последовательно выполняемых в процессе реализации проекта. Традиционная методология цикла Деминга модифицируется в несколько измененный состав функций, перечисленных во втором разделе настоящей статьи. Мы остановим внимание лишь на функции планирования, как самой сложной и объемной в проектном менеджменте.

Особенностью функции планирования является то, что она реализуется циклически, присутствуя на основных стадиях жизненного цикла ИП. Технологии планирования отличаются в зависимости от вида проекта и от стадии его реализации. В первом случае отличия составляют объекты планирования, а во втором – их глубина. В связи с этим выделяют концептуальный, стратегический и детальные пооперационные планы реализации ИП. Среди инструментов планирования различают:

план-график работ или календарный план ИП;
сетевую структуру графика выполнения работ;
линейные графики выполнения работ (графики Ганта).

Подсистемы управления инвестиционным проектом

Управление инвестиционными проектами, как мы уже с вами убедились, представляет собой сложноорганизованную систему последовательно применяемых средств управленческого воздействия и регулирования, специфический набор управленческих функций. Данная система имеет еще одну декомпозицию на подсистемы управления. Они локально отрабатывают процедуры частных управленческих задач, сложив результаты которых, мы получаем единый благоприятный результат. За счет локализации достигается более высокое управленческое качество. Данный подход нашел широкое применение в международных стандартах по проектному управлению (институт PMI). Составы задач и применяемые методические модели, соответствующие каждой из подсистем, представлены ниже в табличной форме. Их список состоит из блоков управления:

содержанием и объемами работ;
продолжительностью работ;
стоимостью;
качеством;
ресурсами;
человеческими ресурсами;
изменениями;
рисками;
информацией и коммуникациями;
координационным (интеграционным) управлением.

Свод задач и моделей подсистем менеджмента ИП

При управлении ИП выделяются четыре базовых элемента, являющихся основными объектами управления.

Работы.
Ресурсы.
Результаты.
Риски.

Каждая из названых подсистем в той или иной степени взаимодействует с данными объектами, вкладывая свою долю участия в общий результат. Действие подсистем связано с созданием и использованием определенных моделей управления, которые являются их реализационными и контролирующими средствами. И руководство компании, и менеджер проекта активно используют данные инструменты для принятия решений, непосредственной постановки оперативных задач, для мониторинга и контроля хода реализации ИП.

В настоящей статье мы наметили основные методологические контуры систем управления инвестициями и инвестиционными проектами. Система инвестиционного менеджмента в качестве элемента включает в себя управление ИП. В свою очередь, дочерняя система декомпозируются по направлениям предметности, динамичности, функциональности, системной локализации, используя методически и практически отработанные управляющие модели. Данный материал дает обзорную картину и позволит нам в дальнейшем развернуть каждый из его пунктов в отдельные статьи, переводящие общее понимание в предметные прикладные методы, имеющие практическую ценность.

Источник

Maksim Maksimov

Эксперт по предмету «Инвестиции»

Стать автором

Определение 1

Инвестиционный проект – это совокупность мероприятий и объектов, которые связаны с решением масштабной деловой задачи (вложением денежных средств с целью извлечения в будущем дополнительной прибыли) на основе принципов экономической целесообразности.

Теоретические основы управления инвестиционными проектами

Большинство инвестиционных проектов – это сложные системные объекты, которые имеют множество связей как с внешней, так и со внутренней средами и включают в себя огромные объемы ресурсов. В этой связи управление инвестиционными проектами превращается в задачу, которую трудно довести до успешного завершения. Поэтому к данному вопросу при осуществлении капитальных вложений стоит подходить предельно обстоятельно.

Любые структуры организации, которые занимаются управлением инвестиционными проектами и процессами, должны руководствоваться несколькими общими принципами управления. Главными из них по праву считаются следующие принципы:

принцип целеполагания;
принцип минимизации временных и ресурсных издержек при достижении поставленных целей;
принцип единства методологии управления на всех этапах жизненного цикла инвестиционного проекта;
принцип мониторинга (постоянного наблюдения) управленческих решений и их результатов;
принцип соответствия управления инвестиционным проектом и общей стратегии корпоративного развития;
принцип получения обратной связи и внесения в соответствии с ней изменений в процесс реализации инвестиционного проекта.

Таким образом, можно сказать, что инвестиционный проект, как объект управления, рассматривается как целостная система, которая включает в себя несколько различных элементов, объединенных одной целью – обеспечить выгодное (прибыльное) увеличение капитала. Поэтому управление им на всех этапах (от инициализации до закрытия) требует ответственного подхода, в том числе, при выстраивании организационных отношений.

«Организация управления инвестиционными проектами» 👇

Организационные аспекты управления инвестиционными проектами

Успешность реализации инвестиционного проекта во многом зависит от организационной структуры его управления. Однако на данный момент еще не разработано какой-либо одной структуры управления, которая бы подходила всем инвестиционным проектам, поскольку они различаются как по структуре вложений, так и по содержанию отдельных этапов.

Обычно в крупных компаниях, которые занимаются реализацией нескольких инвестиционных проектов, образуют специальное структурное подразделение – совет по управлению инвестициями (название может отличаться). Этот совет назначает кураторов проекта, организующих формирование команд, которые и будет непосредственно заниматься управлением инвестиционными проектами. Также в организационной структуре зачастую отдельно выделяют службы обеспечения инвестиционного проектирования и обеспечения реализации инвестиционных проектов.

В большинстве инвестиционных проектов используется одна из трех схем управления, а именно:

основная схема;
схема расширенного производства;
схема «под ключ».

Основная схема управления инвестиционным проектом предполагает, что интересы заказчика представляет руководитель проекта (имеется в виду, головная фирма). В обязанности последнего входит только ответственность за координацию и управление разработкой и реализацией инвестиционного проекта. Т.е. участием в контрактных отношениях (кроме заказчика) и несением финансовой ответственности за принимаемые решения он не занимается.

Данная схема управления выгодным образом отличается от остальных тем, что менеджер остается объективным. В то же время существует вероятность того, что заказчик не сможет выполнить все требования, которые были возложены на него.

Схема расширенного производства управления инвестиционным проектом предполагает, что руководителем проекта является консалтинговая или подрядная фирма. Именно она несет ответственность за реализацию инвестиционного проекта (только в пределах фиксированной сметной стоимости), а также координирует ее материально-техническое обеспечение. Однако риски по исполнению проекта несет подрядчик.

Схема «под ключ» управления инвестиционным проектом предполагает, что в соответствии с заданными стоимостью и сроками между руководителем проекта (менеджером), проектно-строительной фирмой и заказчиком заключается соответствующий договор.

Кроме того, каждая команда инвестиционного проекта (т.е. коллектив людей, собранный для реализации проекта) может быть выстроена по-разному, т.е. в соответствии с различными типами организационной структуры. Как правило, используют один из следующих типов:

линейная организационная структура – в руках руководителя (который является линейным) сосредоточены все управленческие функции, поэтому он оказывает прямое воздействие на исполнителей (как правило, используется в случае небольшого объема работ, из которых состоит проект);
функциональная организационная структура – отдел, группа или отдельный специалист выполняют отдельные функции, по которым разделен управленческий труд в организации (как правило, используется при реализации проектов, требующих поддержание стабильного режима работы и относительной независимости от воздействия внешней среды);
программно-целевая организационная структура – в ее основе лежит принцип комплексности управления всей системой работ в процессе реализации проекта (технико-экономическое обоснование, формирование проектно-сметной документации, строительство, установкой оборудования, выпуск продукции).

Таким образом, в мировой практике ведения хозяйственной деятельности существует несколько форм организации управления инвестиционными проектами, каждая из которых может быть успешно применена с учетом специфики реализуемого проекта.

Находи статьи и создавай свой список литературы по ГОСТу

Поиск по теме

Источник

Управление инвестиционными проектами

Управление ИП– это деятельность по планированию,
организации, координации и контроль на
протяжении жизненного цикла проекта с
применением современной техники и
методов управления.

Методы управления
проектами позволяют решить следующие
вопросы:

определить
цель проекта и провести его обоснование,
а также определить соответствие цели
проекта со стратегической целью субъекта
инвестиционной стратегии, чтобы
реализация данного проекта способствовала
достижению генеральной цели
выявляется
структура проекта, т. е. основные этапы
и работы, которые необходимо выполнить.
Исходя из структуры инвестиционного
проекта, определяются сроки реализации
инвестиционной стратегии
определяются
необходимые объемы и источники
финансирования инвестиционной стратегии
подготовка
и заключение контракта, т. е. определяются
основные участники инвестиционной
структуры и инвестиционных проектов
(инвесторы, заказчики, подрядчики,
управляющий, консультанты и лицензиары)
составляются
графики реализации инвестиционной
стратегии исходя из сроков выполнения
отдельных инвестиционных проектов,
которые включены в инвестиционную
структуру, рассчитываются необходимые
ресурсы на каждом этапе реализации
рассчитывается
смета и бюджет инвестиционных проектов
и в целом по инвестиционной программе
планируются
риски, проводится их объективная оценка
независимыми экспертами, консультантами,
разрабатывается комплекс мероприятий
по снижению и компенсации инвестиционных
рисков: распределение ответственности
между участниками инвестиционного
проекта, страхование, заключение
долгосрочных договоров
контроль
обеспечения за ходом реализации проекта

Различают следующие
варианты схем управления инвестиционными
проектами:

1
схема: Основная система управления –
менеджер проекта, который является
представителем заказчика, не несет
финансовой ответственности за принимаемые
решения. Он отвечает за управление, за
ходом разработки и реализации проекта.
В его обязанности включаются: координация
участников проекта и обеспечение
своевременности включения того или
иного участника в жизненном цикле
проекта, соблюдение договоров между
участниками. Преимущества данной схемы
заключаются в том, что менеджер не имеет
личной заинтересованности в результатах
проекта. Недостатком является то, что
отсутствует личная заинтересованность
менеджера в результатах.
2
схема: Расширенная схема управления –
менеджер несет полную ответственность
за разработку и реализацию инвестиционного
проекта. Менеджер обеспечивает управление
и координацию процессов проекта в
соответствии с условиями договора
между ним и др. участниками проекта.
Здесь оговаривается предельная сметная
цена. Преимуществом для заказчика
является то, что ответственность лежит
на руководителе проекта. Недостаток
при негативном исходе руководитель
теряет определенную сумму вознаграждения.
3
схема: Система управления “под ключ”
– руководителем проекта является
проектно – строительная организация,
с которой заказчик заключает договор
на полное выполнение всех работ.
Ответственность и риск ложится на
строительную организацию.

3.Формирование портфеля инвестиционных
проектов. Критерий отбора инвестиционных
проектов в портфель.

Портфель
инвестиционных проектов– это
совокупность инвестиционных проектов.
Ими могут быть: взаимно независимые
проекты, взаимовлияющие и взаимодополняющие
проекты.

Инвестиционный
портфель составляется по критерию
совокупной эффективности инвестиционных
проектов и распределение риска между
ними. Различают инвестиционные портфели
на уровне: региона, отрасли и предприятия.

Критериями
эффективности реализации инвестиционной
стратегии в результате реализации
инвестиционных проектов разрабатывается
исходя из поставленных целей.

Основными критериями
эффективности являются:

темп
роста инвестиций в регионе(отрасли,
предприятия) в результате реализации
инвестиционной стратегии
уровень
капитализации производства в приоритетных
отраслях экономики
рост
ВРП в целом и в расчете на душу населения
динамика
обновления основных фондов региона(отрасли,
предприятия)
рост
заработной платы и динамика роста
занятости в результате реализации
инвестиционной стратегии
динамика
общественного потребления на душу
населения

Для включения
инвестиционных проектов в портфель
необходимо провести оценку эффективности
каждого инвестиционного проекта, а
также их совокупную эффективность.

Оценка инвестиционных
проектов проводится для решения 3 типов
задач:

Оценка
конкретного проекта
Проводится
обоснование целесообразности участия
проекта в ИС
Сравнение
нескольких типов проектов или вариантов
реализации одного и того же проекта

Оценка конкретного
проекта предусматривает реализацию
следующих задач:

оценивается
его финансовая реализуемость
оценивается
выгодность участия субъектов
инвестиционных проектов
выявляются
граничные условия эффективной реализации
проекта
оценивается
риск, связанный с реализацией проекта,
его устойчивость к изменению факторов
внешней среды, рассчитывается минимальный
и максимальный уровень риска по проекту

По результатам
таких оценок принимается решение о
реализации проекта или его отклонении
(включить инвестиционный проект в
инвестиционную программу ИС)

Обоснование
целесообразности участия в проекте в
процессе формирования стратегии
несколько различно для каждой группы
участников. Внешним инвесторам необходимо
обосновать объем потребностей в
инвестициях и доход от них.

Кредиторам –
потребность в кредите, график и гарантия
его погашения.

Государству –
особую значимость проекта для экономики
страны, а также размеры, сроки и формы
государственной поддержки.

При выборе одного
из нескольких ИП или сравнении одного
из вариантов одного и того же проекта
проводят расчеты – расчеты оценки
сравнительной эффективности.

Понятие «эффективность
проекта» напрямую связано с терминами
«затраты» и «результаты».

Затраты – это
ресурсы, принимаемые в ходе реализации
проекта.

В зависимости от
этапов жизненного цикла проекта выделяют
следующие виды затрат:

первоначальные
текущие
ликвидационные

По основным видам
деятельности в ходе реализации ИП:

инвестиционные
операционные
(эксплутационные)
финансовые

Результаты проекта
– это последствия его реализации.

Виды результатов:

операционные
результаты, трактуются как ПРУ,
производимые в ходе реализации проекта
НТ
результаты, включают доходы от продажи
интеллектуальной собственности, которая
создается в ходе реализации проекта
финансовые
результаты, относятся доходы по
предоставленным займам, плата за
переданное в аренду имущество, получаемые
дивиденды, а также доходы от участия в
деятельности других предприятий
экологический
результат оценивается в денежной форме:
штрафы за экологическую вредность

Результаты проекта
не рекомендуется смешивать с понятием
эффект инвестиционного проекта.

Эффект– это
разница между полученными результатами
и осуществляемыми затратами.

Эффект может быть:

положительным
отрицательным
нулевым

В
ходе оценки ИП различают понятия
эффективности ИП и экспертизу ИП.

При оценке
эффективности ИП мы исходим из той
информации о проекте, которая создается
в проектных материалах и принимает ее
как полную, точную и достоверную.

При экспертизе
проекта задача обратная – проверяется,
насколько полна, точна и достоверна
приведенная в этих материалах информация
(параметры проекта, его финансовая
реализуемость, оценка экономической
эффективности и оцениваются риски)

Экономическая
эффективность проекта оценивается
после того, как проект проверен на его
финансовую реализуемость, т. е проводится
наличие финансовых ресурсов или
возможности для реализации проекта.

В случае, если
объем финансовых ресурсов окажется
недостаточным, то необходимо проверить
или поменять схему финансирования, либо
элементы организационно – экономического
механизма проекта.

Методы оценки эк.
эффективности в мировой практике
разделены на 2 основные группы:

простые
(статические методы)
динамические
методы

Оценка эффективности
как с помощью 1 и 2 методов связано с
понятием чистого потока наличности,
которая формируется на каждом интервале
планирования, и обозначаются как NCF₀,NCF₁, и т.д.

Чистый поток
наличности(NCF) представляет
собой разницу между притоком и оттоком
капитала на момент времениt:NCF_t= П_t– О_t

Типичные денежные
потоки, которые формируют приток
наличности, связаны:

с
продажей товаров за наличность (выручка
от продажи ТРУ)
с
остаточным значением стоимости
оборудования в конце рассматриваемого
периода
с
получением доходов от вложения в ценные
бумаги или операции своих капиталов
привлечение
кредита

Типичные денежные
оттоки связаны:

с
приобретением сырья и материалов для
осуществления своей деятельности
с
выплатой заработной платы своим
работникам
с
поддержанием в работоспособном состоянии
производственных фондов
с
выплатой дивидендов и % по кредитам
с
погашением основной суммы кредитов и
задолженности по облигациям
с
непроизводственными издержками

Процесс формирования
чистого потока наличности по основным
видам деятельности в рамках ИП.

Формирование NCF
Приток капитала	Отток капитала
Инвестиционная деятельности
Связан: доходы от инвестиций в ц. б. доходы от реализации активов (ОС, НМА,…) поступления от инвестиционных операций филиалов	с приобретением основного капитала(машин, оборудования, здания)
Эксплутационная (операционная) деятельность
поступления от реализации ПРУ, которые предусмотрены в ходе реализации проекта поступления по ДЗ	платежи за сырье и материалы выплата заработной платы налоги арендные платежи страховые и иные
Финансовая деятельность
от продажи ц. б. полученные кредиты и займы	выплата дивидендов по выпущенным акциям % по облигациям и кредитам Погашение задолженности по ссудам и облигациям

Проект признается
экономически эффективным, если
обеспечивается возврат исходной суммы
инвестиций и требуемая доходность для
инвесторов, предоставивших капитал.

Простые
статические методы. Данные
методы не учитывают разновременность
затрат и поступлений, которые формируют
чистый поток наличности.

Достоинством
является: простота и быстрота расчетов,
их применение целесообразно для
реализации проекта с небольшим периодом
реализации (меньше 1 года) и которые
требуют небольшого объема инвестиций.

Недостатки
статических методов: необходимость
оценки (не учитывается фактор времени)

К простым методам
относятся:

простой
срок окупаемости
простая
норма прибыли

Простая норма
прибыли показывает, какая часть
инвестиционных затрат возмещается в
виде прибыли в течении первого интервала
планирования.

Чистая
прибыль

Простая норма
прибыли =

Инвестиционные
затраты

Простой
срок окупаемости – ожидаемый период
возмещения первоначальных инвестиций
из чистых поступлений. Является обратной
величиной простой норме прибыли.

Инвестиционные
затраты

Простой срок
окупаемости =

Чистая
прибыль

Динамические
методы оценки экономической эффективности
ИП,они позволяют избавиться
от основного недостатка статических
методов, а именно учитывают будущие
денежные поступления с учетом потери
ценности.

Динамические
методы используют метод дисконтирования
– который позволяет привести разновременные
затраты и результаты к определенному
расчетному периоду.

Д_t=

(1+r)^t

Где Д _t– фактор дисконта на момент времениt

R–
ставка дисконтирования (доли единиц)

T–
интервал планирования

При определении
базовой ставки дисконта rучитывается структура инвестиций по
источникам финансирования. Здесь
учитывается цена привлечения отдельных
элементов капитала, а также ставка
дисконта отражает степень риска для
инвестора. Если риск для инвестора
очевиден, то необходимо в норму дисконта
включать премию за риск. Обычно премия
за риск устанавливается экспертным
методом и не превышает 3%.

Динамические
методы:

NPV(net
present value) – ЧДД

NCF
_t

NPV
= ∑ⁿ_t=0 NCF _t* Д _t= ∑ⁿ_t=0

(1+r)^t

Где t– интервал планирования

NCF– чистый приток наличности

Д _t– коэффициент дисконтирования
времениt

NCF _t
= П_t— О_t

индекс прибыльности
PI

∑ NCV_t

PI=

Инвестиционные
затраты

Если инвестиционные
затраты осуществляются единовременно
и в начале расчетного периода, то формула
исчисления индивидуальной прибыльности,
следующая:

NPV

PI=

I₀

Если же инвестиции
осуществляются на протяжении всего
инвестиционного проекта, то формула
расчета примет вид:

NPV

PI
=

I
_t

∑ⁿ
_t=0

(1+r)
^t

если NPV› 0, проект принимается

NPV‹ 0, отклоняется

NPV= 0,

PI› 1, +

PI‹ 1, -, или подлежит обоснованию.

Источник

Воплощение в жизнь инвестиционного проекта это тяжелый труд. Это организация взаимодействия большого числа участников между собой, это выстраивание способов и методов достижения необходимых целей и задач, это обеспечение проекта всем необходим.

Очевидно, что такой многогранный процесс требует контроля, а самое главное управления.

Управление инвестиционным проектом это процесс налаживания взаимодействия между всеми участниками деятельности, а также обеспечение их нужными ресурсами.

Вообще, управлением называют конкретные шаги, методы и способы воздействия на объект от которого требуется получение конкретных результатов. Управление служит сохранению и поддержанию стабильного функционирования объекта.

Основные функции управления:

контроль над технической и технологической составляющей производства
контроль над процессом покупки, продажи и обмена товарно-материальными ценностями
финансовая деятельность
осуществление учета (бухгалтерского, материального, ведение статистики и т.п.)
страхование
административ.

Для того чтобы процесс управления инвестиционным проектом был успешен, а инвесторы и собственники получили желаемое, следует придерживаться следующим основам управления:

учитывать интересы всех участников
брать во внимание особенности каждого из этапов жизненного цикла инвестиционного проекта
учитывать все виды рисков на всем этапе реализации
поддерживать положительные результаты деятельности, производить их глубокий анализ, а также анализ способов их достижения
рассматривать инвестиционный проект как единую сложноорганизованную систему, требующую гибкого подхода
осуществлять постоянное финансовое моделирование денежных потоков.

Методы управления

Методы управления раскрывают суть управленческой деятельности. Они являются стимулом и мотивирующим фактором для всех участников проекта.

Чем эффективнее метод, тем выше конечные результаты. Таким образом от того, какой метод управления будет выбран на предприятии во многом будет зависеть его эффективность.

На сегодняшний день выделяют следующие методы управления инвестиционными проектами:

метод сетевого планирования (построение понятных и взаимосвязанных действий по реализации проекта и предоставление полученной информации в графическом виде путем использования математических моделей и вычислительной техники)
метод линейных графиков (выделение временных промежутков времени (этапов), относящихся к ним видов работ и ответственных за их выполнение лиц).

Система управления

Для эффективного управления нужна отлаженная система. Система это цельная структура всех элементов, задействованных в одном процессе.

Система управления инвестиционными проектами это организованная структура способов и методов достижения инвестиционных целей.

Далее рассмотрим несколько существующих подходов к управлению проектами, а именно:

функциональный (планирование, анализ, контроль, регулирование и стимулирование деятельности, организация всех производственных и финансовых процессов, контроль над их исполнением)
динамический (корректировка принятых управленческих решений над всеми процессами по реализации проекта в моменте «здесь и сейчас»)
предметный (управление осуществляется не над всеми текущими процессами одновременно, а отдельно над каждым. Особое внимание уделяется производственному сегменту, финансовому, рекламному и т.п.).

Формы управления

Основными формами управления инвестиционными проектами принято считать:

проектную (создание команды по реализации проекта во главе с руководителем, ответственным за его полноту и срок выполнения)
функциональную (использование текущей структуры управления на предприятии без изменений, ответственность за выполнение ложиться на руководителей структурных подразделений)
матричную (руководитель проекта может использовать своих подчиненных в те моменты времени, когда они ему необходимы, то привлекая к управлению инвестиционным проектом, то отстраняя, руководствуясь текущими потребностями и задачами).

Также существует оперативное и текущее управление. Различия заключается в том, что под оперативным управлением проекта понимается контроль над всеми ключевыми показателями чуть ли не в режиме реального времени (как правило, это день, неделя), а в текущем управлении контроль идет строго по отчетным периодам (месяц, квартал, год) и, соответственно, осуществляются необходимые корректировки.

Управлением рисками

Процесс управления может занимать как краткосрочный, так и долгосрочный промежуток времени. Случается, что не все идет по плану и некоторые нюансы могут претерпевать корректировки.

Например, может измениться конъюнктура рынка, налоговое законодательство, политический строй, произойдёт техногенная, экологическая или природная катастрофа, изменятся стандарты в производстве продукции и т.д. В таком случае с точки зрения управления рисками инвестиционных проектов, руководитель может произвести изменения в целях и задачах проекта, во временных промежутках по достижению конкретных результатов, пересмотреть финансовый план, а также состав участвующих в проекте участников.

И так, управление рисками инвестиционных проектов это процесс принятия управленческих решений и действий, направленных на уменьшение вероятности возникновения неблагоприятных событий и эффектов, способных негативно отразиться на результатах инвестиционной деятельности.

Также управление рисками это поддержание баланса между возможностью получения желаемого блага и риском неосуществления этого.

Как известно, жизненный цикл инвестиционного проекта проходит несколько фаз реализации. Эффективность осуществления каждой из фаз очень важно в достижении конечного результата и, конечно, каждая фаза обладает собственными уникальными рисками, правильное управление которыми приведёт проект к успеху.

На инвестиционном этапе существуют следующие виды рисков:

срыв сроков реализации
повышение стоимости проекта
неудовлетворительное качество работ.

Эксплуатационный этап обладает рисками:

сбыта продукции
производства (достаточность сырья, энергоресурсов, достаточность технологических ресурсов для производства и т.д.)
изменения степени платежеспособности предприятия (изменение курса валют, процентных ставок, налогообложения и т.п.)

При ликвидации проекта можно столкнуться со следующей группой рисков:

исполнением гражданской ответственности (если проект нанёс экологический, социальный или другой вред, собственникам необходимо будет всё исправить либо возместить ущерб)
рефинансирование работ.

Так при риск-менеджменте необходимо учитывать группы рисков, относящихся ко всем фазам реализации инвестпроектов, а именно:

политические риски
административные
юридические
управленческие
форс-мажорные обстоятельства.

Если существуют трудности, то существуют и способы их преодоления:

самым простым будет отказаться от реализации проекта, несущего риски
наличие «подушки безопасности» способной покрыть непредвиденный ущерб
использование процедуры страхования и хеджирования
распределение риска между всеми участниками проекта (происходит на прединвестиционном этапе проекта).

Источник

Инвестиционные проекты в своем большинстве являются сложными системными объектами с большим количеством внутренних и внешних связей, значительным количеством ресурсов, включая трудовые ресурсы. Даже если предположить, что в инвестиционных документах прописаны все действия для исполнителей и их взаимодействие в процессе его исполнения, все равно могут возникнуть «нештатные ситуации», в которых потребуется «ручное управление». Тем более что часть принимаемых и принятых решений базируется на неполной информации, такие решения могут пересматриваться в процессе реализации инвестиций. Поэтому требуется управление инвестиционными процессами на всех этапах их формирования и реализации.

Принципы управления

В своей деятельности управленческие структуры инвестиционными процессами руководствуются общими принципами управления, среди которых наиболее важными для инвестиций являются:

целеполагание и руководство достижения поставленных целей в кратчайшие сроки с минимумом используемых ресурсов;
единая методология управления на протяжении всего жизненного цикла инвестиционного процесса;
соотнесение управления инвестиционными процессами с общей стратегией развития объекта инвестирования;
мониторинг управленческих решений и их результатов на всех этапах реализации инвестировани;
обратная связь управленческих решений с их результатами и организация коррекции этих решений в случаях отклонения от генеральной линии;
использование экспертных сообществ для оценки управленческих решений с позиций общества или внешней среды (учет социальных, экологических и иных факторов общественного признания).

Преобразовывая эти общие принципы в конкретные положения управления инвестиционными проектами, обозначим их ниже:

Инвестиционный проект, как объект управления, рассматривается как целостная система, состоящая из различных элементов, объединенных одной целью – достижение эффективного увеличения капитала.
Финансовое моделирование денежных потоков осуществляется на протяжении всего жизненного цикла.
Обеспечение условий сопоставимости различных проектов на одном объекте инвестирования.
Результирующие денежные потоки должны быть в итоге положительными, при возможных изменениях в отрицательную область в отдельные периоды жизненного цикла инвестиционного процесса.
Учет фактора времени, дисконтирование денежных потоков с учетом внешних факторов и внутренних условий для инвестируемого объекта.
Учет влияния интересов всех участников инвестиционного процесса.
Многоэтапность оценки процесса инвестирования и его результатов.
Учет особенностей каждого этапа инвестирования при оценке результатов.
Учет инвестиционных, эксплуатационных и рыночных рисков в процессе управления жизненным циклом.

Этапы инвестиционного проекта

Инвестиционный проект с точки зрения управления следует разделить на этапы, каждый из которых имеет собственную специфику управления.

Этапы инвестиционного процесса:

этап инициализации,
этап планирования,
этап реализации,
этап эксплуатации,
этап закрытия.

Иногда начальные два этапа объединяют, и называют прединвестиционным этапом. Внутри каждого этапа могут быть несколько подцелей, например, в этапе реализации можно выделить подэтапы:

строительство инвестиционного объекта;
создание инфраструктуры инвестиционного объекта;
закупка, доставка, монтаж и пусконаладка оборудования.

Каждый из этих подэтапов является самостоятельным объектом управления, при сохранении общего графика его запуска в эксплуатацию.

Этап планирования проекта содержит основу управления проектом – разработку стратегии реализации, разработку всех этапов в виде дерева целей и алгоритма последовательного или параллельного достижения каждой цели.

Этап эксплуатации инвестиционного объекта состоит в основном из оперативного управления производством, включающего все его элементы: управление трудовыми ресурсам; запасами; организация вспомогательного производства и т.д.

Этап закрытия проекта состоит из разработки процедуры ликвидации объекта, для осуществления которой требуется создание специальной структуры управления этим процессом.

По существу процесс управления инвестиционным проектом представляет собой взаимодействие субъекта и объекта управления. Обозначив на этапе инициализации проекта объект управления, сразу создается субъект управления со структурой под данный объект. В практике часто происходит реализация нескольких инвестиционных проектов, их координацию осуществляет структура более высокого уровня. Такая структурная единица создается в виде совета по управлению инвестициями, в который входит основное руководство предприятием или корпорацией и руководители специализированных подразделений, связанных с реализацией инвестиционных процессов, такие как руководители маркетингового подразделения, инженерных служб, сбытовых подразделений, планово-экономических служб. Руководит таким советом генеральный директор или директор по развитию. В задачу совета входит утверждение стратегии развития предприятия, утверждение инвестиционных проектов, определение очередности их реализации, распределение ресурсов между проектами и мониторинг их исполнения.

Управление инвестиционными проектами

Разработка инвестиционного проекта поручается специально созданной группе специалистов с куратором во главе. Группа отвечает и координирует все этапы разработки и реализации проекта.

Структура управления инвестиционными проектами выглядит следующим образом:

В данной схеме служба обеспечения инвестиционного проектирования отвечает за разработку для команд аналитических материалов по теме проекта, технико-экономических обоснований и разработку критериев отбора, разработку бизнес-планов на каждом этапе проектного инвестирования. То есть, данная служба предоставляет команде инструменты для разработки проекта и аналитику для его оценки.

Служба обеспечения реализации инвестиционных проектов:

подготавливает финансовую базу для инвестиционного проекта;
участвует в выборе инвестора или в поиске финансовых ресурсов для его реализации;
анализирует имеющиеся ресурсы и производит их сравнение с необходимыми ресурсами для реализации;
подбирает источники получения недостающих ресурсов;
проводит тендеры среди поставщиков ресурсов;
проводит тендеры на строительство инвестируемого объекта;
совместно с командой, курирует строительство, закупку оборудования и пуск производства.

Команда проекта разрабатывает алгоритм реализации проекта, проводит все согласования, экспертизы, получает разрешения от соответствующих структур власти на строительство инвестируемого объекта, курирует строительство и сдачу объекта в эксплуатацию, оценивает эффективность производства и реализации продукции.

На этапе сбыта рынком проверяется реальность всех расчетов проекта, рынок является окончательным мерилом эффективности выбранного варианта инвестирования и эффективности реализации проекта.

Если продукция «не пошла» на рынке, то вся система инвестирования на предприятии работает в ошибочном алгоритме. Аналитики при совете по управлению инвестициями должны выявить для руководства предприятия причины провала и дать рекомендации по исправлению ситуации с данным проектом и провести работу по остальным проектам с позиций полученных материалов о провале. Эта служба носит название: служба постинвестиционного анализа. Она оценивает не только негативные примеры инвестиций, но и позитивные. Данная служба, на основании проведенных аналитических исследований, предоставляет руководству предприятия рекомендации по улучшению процесса инвестирования на предприятии, и в первую очередь, по учету и минимизации рисков инвестиционного проектирования.

Надо отметить, что для практики управления инвестициями разработано большое количество моделей и алгоритмов, свои услуги предлагают десятки компаний специализирующиеся на разработке систем управления инвестиционными проектами.

Это связано с тем, что многие компании, предприятия и организации не имеют возможности создавать структуры управления инвестициями из-за отсутствия ресурсов и специалистов этого профиля.

Зачастую оказывается дешевле прибегнуть к помощи специализированной компании, которая разработает весь алгоритм реализации инвестиций, оценит экономическую целесообразность проекта и поможет с поиском инвестора, поставщиков оборудования и технологий. Компании останется реализация инвестиционных проектов и стадия эксплуатации.

Все про управление реальными и финансовыми инвестициями.

Сущность мультипликатора инвестиций и пример его действия.

Виды эффективности инвестиций и основные методы их оценки.

По каким критериям следует оценивать инвестиционную привлекательность проекта.

Источник